ETF بیت کوین چیست؟

رویدادهایی که بسیاری از علاقه مندان به بیت کوین و به طور کلی ارزهای دیجیتال منتظر آن بوده اند.

ETF های بیت کوین ابزارهایی هستند که هم مزایای بالقوه و هم خطرات بالقوه دارند. اما شکی نیست که آنها وسیله ای خواهند بود که به میلیون ها سرمایه گذار جدید امکان سرمایه گذاری در بیت کوین را می دهد. و این شامل وجوه نهادی می شود که به آنها اجازه می دهد بدون هیچ گونه پیچیدگی و تحت یک رژیم نظارتی قابل اعتماد در بیت کوین سرمایه گذاری کنند.

این ساز و کاری است که در کشورهایی مانند آلمان، لیختن اشتاین، جزایر جرسی یا برزیل فهرست شده است، گسترش جهانی واقعی آن تا زمانی که در وال استریت فرود نیامده است، برجسته نشده است. مقامات ایالات متحده، از اکتبر ۲۰۲۱، تجارت ETF های آتی بیت کوین را مجاز کرده اند.

این ابزار می‌تواند بیت‌کوین را به ارزشی در بازار برساند که قبلاً سابقه نداشته است. اما می تواند بر قیمت بیت کوین نیز تأثیر منفی بگذارد، زیرا به بسیاری از معامله گران جدید اجازه می دهد تا با تعیین قیمت آن موافقت کنند.

ETF ها چگونه کار می کنند؟

قبل از صحبت در مورد ETF های بیت کوین، با مزایا و خطرات احتمالی آن، اجازه دهید به طور تقریبی در مورد اینکه ETF چیست و چگونه کار می کند صحبت کنیم.

صندوق‌های سرمایه‌گذاری فهرست‌شده یا صندوق‌های تجاری بورس ( ETF ، مخفف آن در انگلیسی)، ابزار سرمایه‌گذاری مفیدی است که فرآیند مبادله اوراق بهادار در بازار سهام را تسهیل می‌کند، گویی سهام عادی است. ویژگی اصلی آن این است که در بازارهای اوراق بهادار ثانویه معامله می شود، که ابزار سرمایه گذاری بسیار معمولی در دنیای مالی سنتی است.

ETF ها عملکرد یک یا گروهی از دارایی ها را دنبال می کنند. یعنی خود دارایی خریداری نمی شود، بلکه ارزشی است که قیمت را مشخص می کند. به عنوان مثال، یک ETF بیت کوین قیمت بیت کوین را ردیابی می کند و با خرید بخشی از آن وسیله نقلیه، در صورت افزایش قیمت بیت کوین برنده می شوید یا در صورت کاهش قیمت بیت کوین ضرر می کنید. اما شما در هیچ زمانی بیت کوین نمی خریدید.

پلت‌فرم‌های صرافی سنتی امکان معامله با این نوع وسایل نقلیه را فراهم می‌کنند که ETF‌ها را قادر می‌سازد در چندین بازار فهرست شوند. اما بدون اینکه هیچ یک از آن پلتفرم‌ها با پیچیدگی فنی یکپارچه‌سازی پروتکل بیت‌کوین یا سایر ارزهای دیجیتال یا مدیریت، امنیت یا به‌روزرسانی‌های آن‌ها سر و کار داشته باشند. به عبارت دیگر، ادغام اکوسیستم کریپتو در بازارهای سنتی ساده شده است.

از سوی دیگر، دارندگان ETF بیت کوین نیز نیازی به داشتن کیف پول برای ذخیره آنها ندارند و نگران هک شدن یا سرقت آنها از کیف پول نیستند. با این حال، دومی شبیه به کار با یک صرافی سنتی ارز دیجیتال است، زیرا پلتفرم ارز دیجیتال آن را برای شما مدیریت می کند.

در مورد قانونی بودن، برای عملکرد یک ETF، لازم است شرکتی که آن را صادر می کند در مرجع مربوطه ثبت شود، که در این مورد کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ایالات متحده یا CNMV در اسپانیا است.

چرا یک ETF بیت کوین بخریم و بیت کوین را به طور کامل نخریم؟

دلایلی که چرا یک سرمایه گذار سنتی ممکن است بخواهد به جای خود بیت کوین، ETF بیت کوین بخرد، می تواند بسیار و متنوع باشد، ما چهار مورد را برجسته می کنیم که از نظر ما مهمترین آنها هستند:

• برای یک سرمایه گذار سنتی، دسترسی و یادگیری نحوه عملکرد یک پلت فرم ارز دیجیتال یک مانع روانشناختی بسیار مهم است. این نوع سرمایه‌گذاران از پلتفرم‌ها و ابزارهایی استفاده می‌کنند که سال‌هاست می‌شناسند، با فرکانس بالا، قادر به اتصال الگوریتم‌های معاملاتی مختلف و حتی مشاوران روبود با هوش مصنوعی هستند.
• پلتفرم‌های ارزهای دیجیتال معمولاً از پشتوانه قانونی آن اندازه که یک صرافی ملی تنظیم‌شده، تحت نظارت و با مجوزهایی که دولت برای داشتن بیمه مسئولیت در صورت بروز نوعی فاجعه پیش‌بینی‌نشده صادر می‌کند، ندارند: مانند سرقت، کلاهبرداری از خروج، دستکاری بازار، …
• افزودن یک ETF به یک پلتفرم معاملاتی راحتتر است، خوب شما مجبور نیستید با ادغام های پیچیده سر و کار داشته باشید. این بدان معنی است که آنها به نوبه خود هزینه های عملیاتی کمتری دارند، کمیسیون خدمات کمتری را دریافت می کنند و بنابراین کاربر نهایی را بیشتر دوست دارند.
• در حال حاضر، بیت کوین دارای سطح بالایی از حدس و گمان است، نه چندان مورد استفاده واقعی. به همین دلیل که ناشی از یک طرز فکر سنتی تر است، بسیاری از کاربران مزیت این را ندارند که بتوانند بیت کوین های خود را به کیف پول هایی که در آن کلیدها را کنترل می کنند، بردارند، بنابراین فقط به یک سرویس برای حدس و گمان نیاز دارند.

ویژگی های ETF

همانطور که قبلاً اشاره کردیم، ETF ها به عنوان یک عمل هستند و نه به عنوان یک صندوق یا اینکه مدیریت آنها منفعل است و فعال نیست. از این نظر می توان به برخی از مرتبط ترین ویژگی های ETF اشاره کرد.

1. شفافیت . یکی از ویژگی های عالی ETF ها این است که به عنوان یک دارایی فهرست شده، می توان ارزش آنها را همیشگی دانست.
2. انعطاف پذیری . ETF را می توان در هر زمان خریداری کرد و خرید بر اساس قیمت فعلی آن موثر خواهد بود. این بدان معناست که نیازی به انتظار تا پایان جلسه نخواهد بود و مانند وجوه خاصی پنجره خروجی وجود نخواهد داشت.
3. نقدینگی . یک ETF را می توان در هر زمان خرید و فروخت، مانند سهام. آنها ۱۰۰٪ liquid هستند.
4. تنوع . صندوق معامله شده به خودی خود ابزاری است که از قبل متنوع شده است. هنگام سرمایه گذاری در سبدی از سهام، همیشه درجاتی از تنوع وجود خواهد داشت. و اینکه با یک ETF می توانید کل شاخص را بدون سرمایه گذاری در هر یک از سهام آن “خرید” کنید.
5. کمیسیون ها هزینه های مدیریت ETF کمتر از یک صندوق سنتی است. اگر چه مانند هر اقدام دیگری، اگر خود را وقف انجام یک عملیات بسیار فعال با این سرمایه کنید، باید کمیسیون خرید و فروش را اضافه کنید.

چگونه یک ETF بیت کوین ایجاد می کنید؟

ETFها همه سرمایه‌گذاری‌های انجام‌شده توسط شرکت‌کنندگان در یک صندوق را به هم مرتبط می‌کنند تا متعاقباً عملیاتی را در بورس اوراق بهادار با سرمایه‌گذاری‌های مذکور انجام دهند، گویی که اوراق قرضه یا سهام هستند. این به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا عملیات خود را در بازار انجام دهند و پاداش کوتاه، میان مدت یا بلندمدت یا سود حاصل از منافع حاصل از سرمایه گذاری های مذکور را بدست آورند.

به عنوان مثال، اگر شرکتی بخواهد ETF بیت کوین صادر کند، مالکیت بیت کوین خود را به سهام تقسیم می کند. شما متعاقباً توسط سرمایه گذاران در بازار سهام خرید و فروش می شوید. هدف از این کار به دست آوردن سود حاصل از عملیات مذکور و از نوسانات ضمنی بیت کوین در فرآیند است. چیزی بسیار شبیه به مدیریت یک سبد سرمایه گذاری، با روشی بسیار ساده تر و راحت تر برای سرمایه گذاران. بنابراین هر سرمایه گذار با یا بدون تجربه می تواند از تجارت با بیت کوین سود ببرد.

زمانی که سرمایه گذاران یک ETF بیت کوین را دریافت می کنند، سهامی را خریداری می کنند که شاخص یک اوراق بهادار خاص را تشکیل می دهد. یعنی تکامل قیمت ها و قیمت بیت کوین برای یک لحظه خاص.

ETF بیت کوین در وال استریت

برای چندین سال، تعداد کمی از بازیگران سعی در ایجاد یک ETF بیت کوین در وال استریت داشتند.

برخی از آنها دوقلوهای میلیاردر معروف کامرون و تایلر وینکلووس بودند که SEC در سال ۲۰۱۷ آنها را ETF به نام Winklevoss Bitcoin Trust رد کرد .

به گفته SEC، تنظیم کننده اوراق بهادار ایالات متحده، دلیل انکار در آن زمان این بود که بیت کوین در صرافی‌های عمدتاً غیرقانونی معامله می‌شد، با ریسک بالای «تقلب و دستکاری». برادران وینکلووس از تلاش خود دست برنداشتند. در ۱۹ ژوئن ۲۰۱۸، اداره ثبت اختراع و علائم تجاری ایالات متحده حق اختراع شرکتی به نام Winklevoss IP LLP را برای محصولات تجاری عمومی به آنها اعطا کرد.

Winklevoss تنها مشتاقانی نبودند که ETF بیت کوین را با موفقیت راه اندازی کردند. Cboe Global Markets (CBOE)، ایجاد معاملات آتی بیت کوین را ترویج کرد، به این امید که SEC به آنها چراغ سبز نشان دهد، در حالی که Bats Global Markets را نیز خریداری کرد، نهادی که Winklevoss تجارت اوراق بهادار خود را به آن واگذار می کرد.

VanEck و SolidX، یک شرکت فین‌تک با پروژه‌های مرتبط با بیت‌کوین، در اوایل سال ۲۰۱۸ برنامه‌هایی را برای VanEck SolidX Bitcoin Trust ETF اعلام کردند. طبق ETF Trends، این ETF سرمایه گذاران نهادی را هدف قرار می دهد، زیرا با قیمت سهام ۲۰۰.۰۰۰ دلار افتتاح می شود. XBTC برای ردیابی شاخص مربوط به گروهی از میزهای معاملات بیت کوین طراحی شده است.

در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۱، ETF استراتژی بیت کوین ProShares شروع به تجارت کرد که اولین ETF مرتبط با بیت کوین خواهد بود. این صندوق که تحت عنوان BITO معامله می‌کند، قیمت‌های جفت بیت‌کوین/دلار (BTC/USD) را از طریق قراردادهای آتی معامله‌شده در بورس آتی شیکاگو دنبال می‌کرد. اگرچه این صندوق به سرمایه گذاران خود اجازه کوتاه کردن بیت کوین را می دهد، اما ETF ProShares اساساً با سایر ETF های بیت کوین متفاوت است زیرا ارزش آن مستقیماً با قیمت فعلی مرتبط نیست، بلکه از قیمت آینده بیت کوین تبعیت می کند.

این بدان معناست که بازده وجوهی مانند BITO بر اساس قراردادهای آتی بیت کوین می تواند بسیار متفاوت از نرخ بیت کوین در بازار باشد. وضعیتی که در آن قراردادهای آتی بلندمدت در مقایسه با قراردادهای کوتاه مدت قیمت بیشتری دارند.

واقعیت این است که BITO سریع‌ترین ETF برای رسیدن به ۲۰۲۱ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت بود، زمانی که پس از مجوز SEC در اکتبر ۲۰۲۱، آن نقطه عطف را تنها در عرض دو روز پس از راه‌اندازی به دست آورد. و نه تنها این، بلکه دومین حجم اولیه در تاریخ را با بیش از ۱ میلیارد دلار ثبت کرد.

گسترش مالی بیت کوین به تازگی آغاز شده است.

مزایا و خطرات سرمایه گذاری در ETF

همه انواع سرمایه گذاری هایی که انجام می شود جوانب مثبت و منفی خود را دارند و ETF ها نیز از این قاعده مستثنی نیستند. اگرچه می توان به این نکته اشاره کرد که این نوع سرمایه گذاری کم ریسک است.

طرفداران

1. بدون شک، مزیت اصلی ETF بیت کوین، امکان سرمایه گذاری در بازارهای با نقدشوندگی بالا ، به عنوان مثال، بازارهای نیویورک خواهد بود.
2. هر بازاری که بخواهد ETF بیت‌کوین را پیاده‌سازی کند، نیازی به اجرای فنی یا نگرانی در مورد امنیت مدیریت ارزهای دیجیتال ندارد.
3. ETFها به سرمایه گذاران تازه کار یا متخصص اجازه می دهند تا ارزهای رمزنگاری شده را به راحتی، به سادگی و بدون هیچ مشکلی معامله کنند . علاوه بر این، آنها از خطرات برداشت یا هک شدن وجوه از حساب ها یا کیف پول ها جلوگیری می کنند. زیرا برای مدیریت یک ETF نیازی به داشتن یا ذخیره ارزهای دیجیتال نیست.
4. با مدیریت ارزهای دیجیتال و توکن‌های یک ETF، از نیاز به کنترل کیف پول‌ها یا پلتفرم‌های مبادله متعدد که نیاز به مدیریت و زمان دارند، اجتناب می‌شود. از آنجایی که ETF ها به شما اجازه می دهند تا چندین دارایی رمزنگاری شده را همزمان به روشی ساده و ایمن معامله کنید.
5. به عنوان ابزارهای غیرفعال، ETFها به طور قابل توجهی هزینه های عملیاتی را برای سرمایه گذاران کاهش می دهند . بنابراین آنها مجبور نخواهند بود برای پوشش هزینه های مدیریتی پرداختی انجام دهند.
6. صندوق های سرمایه گذاری فهرست شده امکان خرید و فروش را در سراسر بازار سهام فراهم می کنند. یعنی تا زمانی که بازار باز بماند. علاوه بر این، این عملیات در زمان واقعی انجام می شود و به تنوع پرتفوی سرمایه گذاری کمک می کند.

منفی

1. ETF های بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال توسط SEC یا CNMV تایید نشده اند، بنابراین در حال حاضر پیشنهاد بسیار محدودی دارند.
2. با توجه به نوساناتی که ارزهای دیجیتال هنوز از آن رنج می برند، تغییرات ناگهانی ارزش می تواند نقش نامطلوبی را برای سرمایه گذاران ETF ایفا کند.
3. پیشنهاد در ETF های فعلی ارزهای دیجیتال، سطوح ریسک را مانند ETF های سنتی متنوع نمی کند. این به این دلیل است که ETF ها در حال حاضر فقط به تعداد محدودی از ارزهای دیجیتال دسترسی دارند.
4. بسته به مقررات هر کشور، ETFها می توانند در صورت خرید در کشور دیگر، اعمال مالیات خارجی را ایجاد کنند. علاوه بر این، نرخ های کمیسیون ممکن است برای خرید و فروش این وجوه اعمال شود.

تفاوت بین ETF و صندوق های شاخص

هدف صندوق های ETF و صندوق های شاخص از نظر هدف، ابزارهای بسیار مشابهی هستند: ایجاد نمایشی از برخی شاخص ها. با این حال، روشی که صندوق های ETF و صندوق های شاخص این کار را انجام می دهند متفاوت است. در این صورت می توان به تفاوت های زیر اشاره کرد:

1. یک ETF مانند یک سهام عمل می کند و بنابراین می توان آن را در هر زمانی خرید و فروش کرد. از طرف دیگر یک صندوق شاخص مانند یک صندوق سرمایه گذاری سنتی عمل می کند که می تواند یک بار در روز اشتراک و بازخرید شود.
2. وجوه در یک ETF باید ۱۰۰٪ در یک بازار سرمایه گذاری شود. در حالی که از سوی دیگر، یک صندوق شاخص باید درصدی از وجوه خود را به عنوان بخش نقدینگی اجباری نگه دارد.
3. تکرار ETF معمولاً دقیق تر از یک صندوق شاخص است.
4. هزینه های مدیریت ETF معمولا کمتر است، اگرچه هزینه های خرید و فروش نیز باید بعدا پرداخت شود. این به این دلیل است که ETF ها یک ابزار مدیریت غیرفعال هستند.
5. مالیات متفاوت است. یک صندوق شاخص مشمول مالیات صندوق‌های سرمایه‌گذاری می‌شود، در حالی که مالیات ETFها مشمول مالیات سهام خواهد بود (موضوع متفاوت دیگر، ETF‌های خارجی است).
6. خریدهای ماهانه در مقابل کمک های ماهانه. برای سرمایه گذاری در یک صندوق فهرست شده، باید ماه به ماه آن صندوق را خریداری کنید، بنابراین موقعیت خود را در آن افزایش دهید. با صندوق شاخص نیز می توانید به طور منظم مشارکت داشته باشید که برای خرید واحد استفاده می شود.